去年11月4日，《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》正式出臺(tái)。

一年來，隨著配套規(guī)則相繼發(fā)布，個(gè)人養(yǎng)老金平穩(wěn)落地。截至2023年6月底，個(gè)人養(yǎng)老金參與人數(shù)突破4000萬人，截至今年9月底共有93家金融機(jī)構(gòu)上線695只個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，其中個(gè)人養(yǎng)老金Y份額基金產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到161只（數(shù)據(jù)來源：人社部，中基協(xié)）。

2023年僅剩最后兩個(gè)月，今年1.2萬的繳存額度你用了嗎？當(dāng)前是布局的好時(shí)機(jī)嗎？

01

為什么要參加個(gè)人養(yǎng)老金？

當(dāng)前，在我國“三支柱”的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系下，第一支柱養(yǎng)老金側(cè)重“保基本”，第二支柱企業(yè)年金覆蓋率不足，如果要追求向往的養(yǎng)老生活，參與第三支柱個(gè)人投資養(yǎng)老無疑是更優(yōu)選擇。

而隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度正式開閘，只要參加了城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)就可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度，享受實(shí)質(zhì)性的“稅”+“費(fèi)”優(yōu)惠，以投資個(gè)人養(yǎng)老金基金為例，這三筆錢能都省：

稅收優(yōu)惠

相比A類份額，投資者購買Y份額份則意味著自愿參加個(gè)人養(yǎng)老金，投入其中的資金可享受遞延稅收優(yōu)惠（上限12000元/年），在領(lǐng)取時(shí)實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%，能夠直接省下一筆稅款。根據(jù)估算，12000元抵扣額度對(duì)應(yīng)每年的遞延稅額在幾百元到幾千元不等。

數(shù)據(jù)來源：國家稅務(wù)局，華夏基金，注：測(cè)算時(shí)未考慮五險(xiǎn)一金及專項(xiàng)扣除

費(fèi)率打折

Y類份額管理費(fèi)、托管費(fèi)較A類直接打五折！

以華夏養(yǎng)老2040為例，根據(jù)基金合同，其A類份額管理費(fèi)率0.9%、托管費(fèi)率0.2%，而Y類份額的費(fèi)率則分別降至0.45%、0.1%。不收取銷售服務(wù)費(fèi)。

費(fèi)用減免

資金賬戶這些費(fèi)用都能?。∩虡I(yè)銀行對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶免收年費(fèi)、賬戶管理費(fèi)、短信費(fèi)、轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)。

02

當(dāng)下是好的時(shí)點(diǎn)嗎？

當(dāng)前，市場(chǎng)底正逐步夯實(shí)。對(duì)比歷史上諸次底部，分析估值+結(jié)構(gòu)+交易+資金四大維度，當(dāng)前的A股已經(jīng)滿足了上述信號(hào)中的80%，尤其是估值和資金面指標(biāo)均與歷史大底相似，三大指數(shù)中，除了滬指表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，深成指、創(chuàng)業(yè)板指的估值分位數(shù)已經(jīng)回到近三年的底部區(qū)域，跌出了“極值”。（來源：華泰研究）

當(dāng)前滬指在3000點(diǎn)附近徘徊，如果A股也有“水位”，滬指3000點(diǎn)附近及以下一般是A股的“較低水位”時(shí)期。選取歷史上滬指穿越3000點(diǎn)的11個(gè)典型時(shí)間點(diǎn)，分別買入萬得全A指數(shù)以及偏股混合型基金指數(shù)，平均漲幅分別達(dá)到44.04%和88.97%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至日期：2023.10.24。指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。

越是在低位，我們?cè)揭醒鐾强盏挠職狻?/p>

03

擔(dān)心養(yǎng)老基金波動(dòng)太大怎么辦？

養(yǎng)老投資是一場(chǎng)長(zhǎng)期主義的旅程，忽略短期波動(dòng)踐行長(zhǎng)期投資是最優(yōu)解。

個(gè)人養(yǎng)老金是一筆長(zhǎng)錢，投資是為了退休之后的“第二人生”儲(chǔ)備資產(chǎn)，投資周期長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年時(shí)間，短期波動(dòng)終會(huì)被時(shí)間逐漸熨平，通過復(fù)利效應(yīng)不斷沉淀積累，最終達(dá)到資產(chǎn)積累的目標(biāo)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，我們對(duì)偏股混合型公募基金的歷史業(yè)績(jī)進(jìn)行了回溯，截至2022年底，持有一年實(shí)現(xiàn)正收益的勝率僅有36%，持有三年勝率提升至94.5%，持有十年勝率達(dá)到了99%，且年化收益率的中位數(shù)可達(dá)10.22%。所以，理性看待業(yè)績(jī)短期波動(dòng)，用時(shí)間熨平波動(dòng)，充分發(fā)揮養(yǎng)老資金長(zhǎng)錢的投資優(yōu)勢(shì)，享受時(shí)間復(fù)利帶來的基金增值。

圖2：隨著持有時(shí)長(zhǎng)增加，正收益概率不斷提高

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022年底，指數(shù)歷史數(shù)據(jù)不預(yù)示未來表現(xiàn)，不代表投資建議。

具體到產(chǎn)品層面，雖然近一年Y份額整體表現(xiàn)不佳，但拉長(zhǎng)時(shí)間看長(zhǎng)期收益仍值得期待。以首只養(yǎng)老目標(biāo)基金——華夏養(yǎng)老2040為例，自2018年9月13日成立以來，截至2023年9月30日，A類份額凈值增長(zhǎng)率為35.81%，超額收益近14%，成立以來年化回報(bào)6.25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2023/9/30?！梆B(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，養(yǎng)老目標(biāo)基金不保本，可能發(fā)生虧損?；鸬倪^往業(yè)績(jī)往往不能代表基金未來的表現(xiàn)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。年化回報(bào)計(jì)算公式為：區(qū)間年化收益率=（1+區(qū)間收益率）^(365/區(qū)間實(shí)際自然日天數(shù)）-1。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1.華夏養(yǎng)老2040三年持有混合（FOF）Y、華夏養(yǎng)老2045三年持有混合（FOF）Y是目標(biāo)日期型基金，其長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票基金，高于貨幣市場(chǎng)基金、債券基金，基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中風(fēng)險(xiǎn)R3。

2.Y類基金份額是針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)單獨(dú)設(shè)立的一類基金份額，投資者僅能通過個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶購買Y類基金份額參與個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)。根據(jù)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶要求，個(gè)人養(yǎng)老金投資基金的基金份額申購贖回等款項(xiàng)將在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)流轉(zhuǎn)，投資者未達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡或者政策規(guī)定的其他領(lǐng)取條件時(shí)不可領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。投資于Y類份額的特有風(fēng)險(xiǎn)包括基金在運(yùn)作過程中可能被移出個(gè)人養(yǎng)老金可投基金名錄，導(dǎo)致投資者無法繼續(xù)申購相關(guān)份額的風(fēng)險(xiǎn)。“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，個(gè)人養(yǎng)老金基金不保本，可能發(fā)生虧損。以上基金可投資于港股通標(biāo)的股票，會(huì)面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場(chǎng)環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。華夏養(yǎng)老2040三年持有混合（FOF）Y和華夏養(yǎng)老2045三年持有混合（FOF）Y對(duì)每份基金份額設(shè)置三年持有期，以上基金在基金份額到期日前（不含當(dāng)日），基金份額持有人面臨不能贖回基金份額的風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲取收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

4.本資料僅為服務(wù)信息，觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成對(duì)于投資人的任何實(shí)質(zhì)性建議或承諾，也不作為任何法律文件。

5.基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證以上基金一定盈利，也不保證最低收益。以上基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)以上基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

6.基金不同于銀行儲(chǔ)蓄和債券等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，且不同類型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同。投資者購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

7.基金管理人的適當(dāng)性匹配意見不表明其對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。

8.各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的匹配意見不必然一致，且基金合同中關(guān)于基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同，存在差異。

9.以上基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由基金銷售機(jī)構(gòu)提供，且投資者應(yīng)符合銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配原則。

10.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

11.投資者在投資以上基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀以上基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識(shí)以上基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮以上基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

12.以上基金由華夏基金管理有限公司依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)許可注冊(cè)。以上基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站

進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)以上基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于以上基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。

13.本資料中推介的產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理。

14.市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。