本周醫(yī)藥生物板塊收益率為-0.43％，板塊相對滬深300收益率為-0.99％，在31個一級子行業(yè)指數(shù)中排名第26。6個子板塊中，中藥周漲幅最大，漲幅2.09％（相對滬深300收益率為1.53％）；漲幅最小的為醫(yī)療器械，漲幅-3.41％ （相對滬深300收益率為-3.97％ ）。

近一個月醫(yī)藥生物板塊收益率為14.56％，板塊相對滬深300收益率為12.93％，在31個一級子行業(yè)指數(shù)中排名第5。6個子板塊中，中藥月漲幅最大，上漲19.62％（相對滬深300收益率為17.99％）；漲幅最小的為醫(yī)療器械，上漲7.24％（相對滬深300收益率為5.61％）。

新冠疫情防控優(yōu)化二十條措施新近發(fā)布，優(yōu)化后的疫情防控政策由防感染的動態(tài)清零轉(zhuǎn)為防感染+治療兼顧，可能帶來國內(nèi)新冠疫情相關(guān)的疫苗及藥物、防控器械（家用或醫(yī)用）的需求。我們認(rèn)為疫情防控類資產(chǎn)從炒預(yù)期階段進入業(yè)績兌現(xiàn)階段，考慮疫情相關(guān)的部分醫(yī)療需求為一過性脈沖式需求，且疫情3年以來全球新冠病毒相關(guān)的疫苗、藥物、檢測的供給及類別已較為豐富，部分領(lǐng)域產(chǎn)品競爭較為充分，建議對業(yè)績兌現(xiàn)不要抱太高預(yù)期，我們篩選了以下認(rèn)為估值依然在底部或業(yè)績拐點在2023年，有望高增長的標(biāo)的：

1）連鎖藥店集中度持續(xù)提升，有望受益于疫情防御客流量增多，綜合考慮估值性價比看好：健之佳、一心堂、大參林、老百姓等。

2） 中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展受益于政策，我們認(rèn)為品牌中藥康恩貝估值仍處于底部區(qū)域；中藥配方顆粒試點結(jié)束全面鋪開、量價齊升下市場滲透率提升，2023Q1有望為業(yè)績拐點：紅日藥業(yè)、中國中藥。

3）原料藥毛利率逐步恢復(fù)業(yè)績拐點初顯：美諾華、普洛藥業(yè)、金城醫(yī)藥、新諾威、永安藥業(yè)、司太立、國邦醫(yī)藥、山河藥輔等。

4）特色仿制藥受益行業(yè)集中度提升，集采后業(yè)務(wù)逐步右側(cè)：聯(lián)邦制藥、通化東寶、健康元、東陽光藥、麗珠集團、仙琚制藥。

5） 新冠防控相關(guān)：新冠疫苗康希諾、智飛生物、康泰生物、健康元、麗珠集團、復(fù)星醫(yī)藥；新冠口服藥特效藥先聲藥業(yè)；新冠檢測明德生物、金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷、萬孚生物等；新冠防護家用器械魚躍醫(yī)療等。

風(fēng)險提示：集采降價幅度高于預(yù)期；國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備進口替代不及預(yù)期；國際化進程不及預(yù)期；疫情影響藥品終端銷售。

來源:金融界