每次到了準(zhǔn)備跨年的時(shí)候，總是伴隨著A股的“變盤”，這種“變盤”一方面是來自于指數(shù)的反轉(zhuǎn)以及成交額的擴(kuò)大，另一方面則是市場熱點(diǎn)從小盤股轉(zhuǎn)向大盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

歲末年初的A股一旦成交額放量，藍(lán)籌股的漲幅都有可能遠(yuǎn)大于中小盤。11月14日A股高開低走，上證指數(shù)跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.25%，兩市成交額達(dá)到10673億元，較11月11日的12230億元略有縮量，金融地產(chǎn)、生物醫(yī)藥都大幅上漲。

市場出現(xiàn)了劇烈的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，金融地產(chǎn)受益于政策支持，生物醫(yī)藥、消費(fèi)股則受益防疫政策的調(diào)整，新能源等高估值的行業(yè)則依然有比較大回調(diào)壓力，在一些資深市場人士看來，年底這種市場風(fēng)格將會(huì)延續(xù)，有部分類似2012年底持續(xù)兩個(gè)月的藍(lán)籌股跨年行情。

地產(chǎn)受益政策支持

隨著政策支持力度加大，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望繼續(xù)在跨年行情當(dāng)中領(lǐng)漲，金融股也會(huì)受益。

招商證券策略分析師張夏表示，地產(chǎn)政策邊際進(jìn)一步改善，進(jìn)一步推進(jìn)房地產(chǎn)健康發(fā)展，地產(chǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拖累后續(xù)有望改善，同時(shí)衍生金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。當(dāng)前A股已經(jīng)類似2012年底和2018年底見底回升，進(jìn)入中期反轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)性上行周期，未來如何“穩(wěn)增長”成為下一個(gè)階段的關(guān)注要點(diǎn)。

鑫鼎基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡宇向第一財(cái)經(jīng)記者表示，10月底以來，政策底、市場底與業(yè)績底三底共振，以大金融大地產(chǎn)等行業(yè)為主的結(jié)構(gòu)性牛市基礎(chǔ)夯實(shí)。尤其是金融政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的托底，低估值、業(yè)績反轉(zhuǎn)向上和政策催化劑強(qiáng)化等多重因素下，金融地產(chǎn)等低估值板塊有望走出罕見的大牛市。

東北證券策略分析師鄧?yán)姳硎?，地產(chǎn)融資便利政策加碼，新政策的推出將在極大程度上提振市場對(duì)未來地產(chǎn)加速修復(fù)的信心，而國內(nèi)地產(chǎn)鏈的修復(fù)，對(duì)整體企業(yè)盈利的修復(fù)預(yù)計(jì)會(huì)有明顯正向推動(dòng)。

信達(dá)證券策略分析師樊繼拓表示，從長期的角度看，金融、地產(chǎn)等低估值板塊已經(jīng)進(jìn)入年度配置區(qū)間。第四季度在“穩(wěn)增長”的推進(jìn)下，股市可能會(huì)開始新的風(fēng)格轉(zhuǎn)變。當(dāng)前非銀板塊估值位置更好，隨著指數(shù)反轉(zhuǎn)，上漲彈性可能會(huì)超過銀行、地產(chǎn)板塊。

消費(fèi)、醫(yī)藥受益于防疫政策調(diào)整

隨著防疫政策調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為消費(fèi)股可望受益，醫(yī)藥相關(guān)板塊也會(huì)有增加的需求。11月14日，受益于潛在的藥物儲(chǔ)備和醫(yī)療器械需求，華潤三九（000999.SZ）、以嶺藥業(yè)（002603.SZ）、濟(jì)川藥業(yè)（600566.SH）、魚躍醫(yī)療（002223.SZ）等個(gè)股漲停。

樊繼拓表示，預(yù)計(jì)消費(fèi)板塊大概率會(huì)有超額收益。原因在于經(jīng)過長時(shí)間的估值消化后，目前消費(fèi)板塊的估值還比較合理，未來三個(gè)到四個(gè)季度，大概率經(jīng)濟(jì)會(huì)觸底回升，有利于消費(fèi)景氣回升。

鄧?yán)娬J(rèn)為，防疫政策優(yōu)化后存在階段性消費(fèi)的修復(fù)行情，典型如非耐用品消費(fèi)的食品飲料、商貿(mào)零售，以及服務(wù)消費(fèi)的旅游、餐飲、酒店等。

奶酪基金經(jīng)理莊宏東向第一財(cái)經(jīng)表示，隨著經(jīng)濟(jì)的邊際復(fù)蘇，食品飲料等板塊中偏可選消費(fèi)的企業(yè)以及交運(yùn)、酒店等板塊的彈性或許更大。海外方面，明年起尤其是下半年，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂有望隨著貨幣緊縮的逐步落地而降低，外資或?qū)⒅匦铝魅階股市場。

申萬宏源分析師陳燁遠(yuǎn)表示，新的防疫政策在防控上更加科學(xué)精準(zhǔn)，有利于醫(yī)藥企業(yè)逐步恢復(fù)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售工作，此前被壓抑的醫(yī)療需求將迎來反彈；未來新冠疫苗的接種以及加快新冠相關(guān)藥物的儲(chǔ)備，建議關(guān)注目前進(jìn)入特效藥相關(guān)公司以及新冠疫苗相關(guān)公司；入境政策放寬，利好創(chuàng)新藥出海，此前生產(chǎn)場地現(xiàn)場核查受入境政策影響，上市進(jìn)度推遲，日后入境政策放寬有利于海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場核查的順利開展。