內(nèi)外因共振下，A股迎來久違的放量大漲。

11月11日，A股高開高走，上證指數(shù)漲逾1.6%，一度站上3100點。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均漲逾2%，盤中一度漲超3%。同時，兩市成交額超過1.2萬億元，創(chuàng)下自今年6月29日以來的新高。

“市場出現(xiàn)大幅上揚，總體上是內(nèi)外因共振的結(jié)果。一方面，海外主要經(jīng)濟體通脹壓力的緩解，帶來美聯(lián)儲將放慢加息節(jié)奏的預(yù)期。另一方面，則是A股市場的估值正處低位和消息面、資金面的一些利好。”某券商策略分析師盤后對澎湃新聞記者分析說。

展望后市，市場上行中出現(xiàn)明顯放量，且“行情風(fēng)向標(biāo)”券商股全線收漲中，是否意味著新一輪行情將啟動呢？

對此，市場人士指出，隨著A股外圍約束出現(xiàn)顯著弱化或消除，及內(nèi)部情緒向好下，市場有望迎來難得的反彈窗口期。

“不過，雖然市場出現(xiàn)了久違的放量大漲，但盤中指數(shù)出現(xiàn)沖高回落，以及前期漲幅較大板塊的回調(diào)，說明資金面不足以支撐起持續(xù)普漲。因此，短期看市場或繼續(xù)震蕩，結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)。”分析人士進一步指出。

內(nèi)外因共振致放量大漲

截至11月11日收盤，上證綜指漲1.69%，報3087.29點；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.02%，報1023.26點；深證成指漲2.12%，報11139點；創(chuàng)業(yè)板指漲2.04%，報2405.32點。

盤面上看，周五權(quán)重股表現(xiàn)突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，茅指數(shù)（8841415）全天大漲3.08%，盤中一度漲超4.5%，42只各行業(yè)龍頭成分股有38只收漲，占比超過9成。

板塊方面，房地產(chǎn)、金融表現(xiàn)強勢。申萬一級行業(yè)分類下，房地產(chǎn)暴漲6.79%，領(lǐng)漲兩市。建筑材料、家用電器、銀行、非銀金融等均漲超3%。

對于周五市場的強勢表現(xiàn)，特別是核心資產(chǎn)的突出表現(xiàn)，市場人士稱主要是海外加息預(yù)期放緩，以及流動性、資金面、消息面等利好共同作用所致。

海外方面，美國10月CPI數(shù)據(jù)顯著低于市場預(yù)期，美股應(yīng)聲大漲。美聯(lián)儲放慢加息節(jié)奏的預(yù)期，引發(fā)了全球市場的大幅反彈。

“CPI數(shù)據(jù)公布后，加息預(yù)期大幅降溫。目前市場預(yù)期美聯(lián)儲12月只加息50個基點，明年初大概率加息兩次25基點。因此，看到明年初，市場大概率將重新交易流動性寬松預(yù)期，美股有望表現(xiàn)良好?！眹?a class="external" href="http://d9002.com/tag/%e8%af%81%e5%88%b8" title="查看與 證券 相關(guān)的文章" target="_blank">證券首席經(jīng)濟學(xué)家熊園分析稱。

熊園進一步指出，海外市場中，美股存在明顯的季節(jié)性規(guī)律，8月和9月往往是美股表現(xiàn)最差的月份，10月通常會有所好轉(zhuǎn)，而11月至次年1月往往是美股表現(xiàn)最好的時間段。

內(nèi)因方面，資金面上，周五北向資金出現(xiàn)大幅凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金11月11日午后加速進場，全天大幅凈買入146.66億元，并創(chuàng)下年內(nèi)次高。

資金的活躍，成交方面表現(xiàn)同樣突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，周五1.22萬億的成交額，創(chuàng)下了今年6月29日以來的新高。

經(jīng)濟基本面上，開源證券報告指出，最新公布的10月社融數(shù)據(jù)顯示，10月新增社會融資規(guī)模9079億元，社融存量增速為10.3%。

“從社融結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇得到進一步確定。一方面，企業(yè)短融增速繼續(xù)回落，這意味著企業(yè)現(xiàn)金流已明顯改善，經(jīng)營所需的短期資金周轉(zhuǎn)需求下降。另一方面，企業(yè)中長期信貸繼續(xù)回暖，進一步確定經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢?！遍_源證券指出。

開源證券表示，企業(yè)“肯花錢，才會借錢”邏輯的驗證，結(jié)合工業(yè)用電連續(xù)2個月回暖，預(yù)計未來將繼續(xù)支撐國內(nèi)經(jīng)濟回暖。

消息面上，華安證券指出，相關(guān)約束減弱也支撐了A股走強，如房地產(chǎn)調(diào)控政策再放松預(yù)期等。

可關(guān)注三條投資線索

展望后市，市場上行中出現(xiàn)明顯放量，同時“行情風(fēng)向標(biāo)”券商股的全線上行，是否意味著新一輪行情已至呢？

“綜合來看，雖然市場在內(nèi)外因共同作用下出現(xiàn)了放量大漲，但從盤面上看，指數(shù)的沖高回落和前期漲幅較大板塊的回調(diào)，說明資金面還支撐不起持續(xù)的普漲，不同板塊和行情主線還是要分出強弱。因此，市場接下來的震蕩或在所難免。”上述券商策略分析師說。

川財證券也指出，雖然當(dāng)前海外主要經(jīng)濟體的通脹有所回落，但核心通脹韌性仍存，且離美聯(lián)儲加息2%的政策目標(biāo)仍有較大距離。

不過，華安證券認為，隨著內(nèi)、外風(fēng)險制約均得以改善，市場有望迎來一段反彈的窗口期。

“此前市場情緒持續(xù)低迷，主要源自于外部美聯(lián)儲貨幣收緊等約束。在當(dāng)前美國CPI回落速度較快，市場此前對美貨幣收緊持續(xù)高幅度的擔(dān)憂得以緩解，美聯(lián)儲后續(xù)放緩加息節(jié)奏預(yù)期升溫，全球資本市場情緒得以提振回暖，外圍對A股的約束出現(xiàn)顯著弱化或消除?！比A安證券表示。

華安證券進一步指出，內(nèi)部方面，20條優(yōu)化措施出臺，市場開始恢復(fù)對經(jīng)濟增長預(yù)期的信心。內(nèi)、外部情緒共同向好下，市場將有望迎來難得的反彈窗口期。

據(jù)央視新聞，《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施 科學(xué)精準做好防控工作的通知》（聯(lián)防聯(lián)控機制綜發(fā)〔2022〕101號）正式發(fā)布。通知公布了“及時準確判定密切接觸者，不再判定密接的密接”等20條措施。

配置方面，銀河證券建議投資者關(guān)注3條配置線索：一是中醫(yī)藥、疫苗、檢測等醫(yī)藥板塊及免稅、航空、旅游等。二是伴隨著需求修復(fù)疊加三季報業(yè)績改善的消費品板塊。三是政策扶持及景氣度較高的軍工、新能源、信創(chuàng)、通信等高端制造和科技等行業(yè)可戰(zhàn)略性配置。

此外，華安證券表示，若市場出現(xiàn)反彈機會，成長熱門賽道不會缺席，因此投資者可繼續(xù)把握新能源賽道的中長期優(yōu)勢。