21世紀經(jīng)濟報道見習(xí)記者李強 北京報道

11月8日，歌爾股份（SZ002241）公告稱，近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機產(chǎn)品。

根據(jù)披露，此次業(yè)務(wù)變動預(yù)計影響上市公司2022年度營業(yè)收入不超過33億元，約占公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的4.2%，歌爾股份表示，目前與該客戶的其他產(chǎn)品項目合作仍在正常開展。該事項對公司經(jīng)營業(yè)績的影響仍在評估中。

業(yè)內(nèi)分析認為，“境外某大客戶”應(yīng)該是指蘋果公司。

值得注意的是，在歌爾股份公告前，市場上便有傳聞稱，歌爾股份代工的蘋果耳機因良率不高，短期訂單被調(diào)整，但傳聞尚未獲證實。

作為蘋果關(guān)鍵供應(yīng)商的歌爾股份出現(xiàn)經(jīng)營變數(shù)，天風(fēng)國際知名蘋果分析師郭明錤隨即發(fā)文稱，根據(jù)其最新調(diào)查，此產(chǎn)品可能是Apple的AirPods Pro 2，歌爾股份暫停生產(chǎn)較可能是因為生產(chǎn)問題，而非需求問題。同時，為填補生產(chǎn)缺口，第一供應(yīng)商立訊精密已擴產(chǎn)并取得所有AirPods Pro 2訂單，成為AirPods Pro 2獨家組裝廠商。

郭明錤還表示，今年第四季度AirPods Pro 2的出貨量預(yù)計約為2000萬部，目前尚不清楚歌爾股份何時恢復(fù)生產(chǎn)AirPods Pro2，以及此事件的影響是否會擴及至歌爾股份的明年Apple訂單或其他Apple產(chǎn)品訂單。

“成敗皆蘋果”

歌爾股份向來被A股市場視為“果鏈龍頭”。

早在2010年，歌爾股份便開始為蘋果供應(yīng)聲學(xué)組件、有線耳機等，而進入大眾視野是2018年，歌爾股份拿下蘋果AirPods30%的代工份額，成為AirPods全球第二大代工廠，營業(yè)收入也迎來爆發(fā)式增長。

從2018年到2021年，歌爾股份營收從238億元增長到782億元，股價也從2019年初底部的6.56元漲到了2021年末階段新高的58.43元。

一方面，歌爾股份確確實實地吃到了果鏈玩家的增長紅利，但過于依賴大客戶，也成為部分投資者對歌爾股份的擔(dān)憂之一，財報數(shù)據(jù)顯示，2021年營收中前五大客戶的貢獻占比達到86.54%，而這其中蘋果作為最大客戶，營收占比高達42.49%。

面對極度強勢的蘋果，供應(yīng)商一旦被踢出局，無論是股價還是業(yè)績都將遭受巨大打擊，去年三月被踢出“果鏈”的鏡頭供應(yīng)商歐菲光就是前車之鑒。

2021年3月16日，歐菲光發(fā)布公告稱，公司于近日收到境外特定客戶的通知，特定客戶計劃終止與公司及其子公司的采購關(guān)系，后續(xù)公司將不再從特定客戶取得現(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。2019年經(jīng)審計特定客戶相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)收入為116.98億元，占2019年經(jīng)審計營業(yè)總收入的22.51%。

而至今，歐菲光也沒能完全從陰影中走出來。最新財報顯示，2022年前三季度營收108.24億元，同比下降37.06%；歸母凈利潤虧損32.81億元，同比下滑8024%，歐菲光也在三季報中表示營收減少主要系境外特定客戶上年終止止采購關(guān)系及其他客戶發(fā)貨量減少影響。

消息公布后，3月17日，歐菲光開盤便一字封死跌停板，報收9.14元，而2022年11月8日的最新股價僅剩5.59元，相較2020年7月14日的23.32元，已經(jīng)跌去四分之三。

相比之下，歌爾股份對蘋果業(yè)務(wù)的依賴遠高于歐菲光，所面臨的風(fēng)險也要大得多，今年3月，歌爾股份發(fā)布2021年年報之后，盡管營收與凈利潤雙雙增長，但在市場傳聞蘋果對AirPods耳機砍單的影響下，歌爾股份股價還是遭遇了盤中大跌。

另外值得注意的是，擁有強大議價能力的蘋果也在壓縮供應(yīng)商和代工企業(yè)的利潤空間，財報數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份的銷售毛利率已經(jīng)從2018年的18.82%逐年下降到2021年的14.13%。

資料顯示，歌爾股份主營業(yè)務(wù)包括精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)。其中，智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)聚焦于與聲學(xué)、語音交互、人工智能等技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)品方向，主要產(chǎn)品包括TWS智能無線耳機、有線/無線耳機、智能音箱等。今年上半年，歌爾股份智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入123.38億元，同比下降1.24%，占總營收的比重為28.30%。

擺脫大客戶依賴

事實上，包括歌爾股份股份在內(nèi)的許多果鏈公司也正在試圖通過發(fā)力其他獨立業(yè)務(wù)來擺脫看蘋果“臉色”的局面。

早在2012年開始，歌爾股份便開始布局AR/VR業(yè)務(wù)，最近兩年更是加速轉(zhuǎn)向VR市場，2020年，歌爾股份拿下MetaQuests2的獨供大單，到目前歌爾股份已是Meta和Pico等廠商VR的核心代工商，VR代工市場份額高達70%以上，堪稱是VR設(shè)備領(lǐng)域的代工龍頭。

根據(jù)咨詢機構(gòu)Omdia數(shù)據(jù)，2022年上半年全球智能手機行業(yè)總出貨量約為6.02億部，同比下降約8.4%。智能手機行業(yè)出貨數(shù)據(jù)不佳，因此今年上半年，歌爾股份與智能手機相關(guān)的精密零組件業(yè)務(wù)營收56.8億元，同比下降6.13%。

面對精密零組件與智能聲學(xué)整機兩大業(yè)務(wù)的雙雙疲軟，智能硬件業(yè)務(wù)也成為新的增長重點。

IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度全球VR虛擬現(xiàn)實設(shè)備出貨量約為356.3萬臺，同比增長約241.6%，是全球科技和消費電子行業(yè)中的亮點之一。

而在以VR虛擬現(xiàn)實、TWS智能無線耳機、智能可穿戴、智能家用電子游戲機及配件等為代表的新興智能硬件上，歌爾股份錄得營收248.1億元，同比大幅增長121.32%。

歌爾股份也對此表示，得益于公司近年來積極布局智能手機之外的智能硬件業(yè)務(wù)領(lǐng)域，上述新興智能硬件產(chǎn)品市場的增長，推動了公司與之相關(guān)業(yè)務(wù)的持續(xù)健康成長。

今年10月19日，深交所網(wǎng)站顯示，歌爾股份子公司歌爾微電子股份有限公司（簡稱歌爾微）創(chuàng)業(yè)板IPO獲得上市委通過。項目動態(tài)顯示，歌爾微創(chuàng)業(yè)板IPO于2021年12月受理，并于2022年1月開啟首輪問詢。

根據(jù)招股書，歌爾微擬募資31.9億元，投向智能傳感器微系統(tǒng)模組研發(fā)和擴產(chǎn)項目（一期）、MEMS傳感器芯片及模組研發(fā)和擴產(chǎn)項目、MEMSMIC及模組產(chǎn)品升級項目。

微電子業(yè)務(wù)原屬于歌爾股份精密零組件業(yè)務(wù)之一。作為歌爾股份體系內(nèi)唯一從事微電子相關(guān)業(yè)務(wù)的主體，歌爾微是一家以MEMS器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主的半導(dǎo)體公司。

財報數(shù)據(jù)顯示，2019年 2021年以及2022年上半年，歌爾微實現(xiàn)營業(yè)收入分別為25.66億元、31.60億元、33.48億元和14.63億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3.09億元、3.46億元、3.29億元和1.48億元。

根據(jù)Yole數(shù)據(jù)，歌爾微2019年 2021年均上榜全球MEMS廠商十強，2020年，公司MEMS聲學(xué)傳感器市場份額達32%，首次超過樓氏位居全球第一。

歌爾股份在此前公告中也表示，本次分拆完成后，公司仍將控股歌爾微，歌爾微的財務(wù)狀況和盈利能力仍將反映在公司的合并報表中。盡管本次分拆上市事項將導(dǎo)致公司持有歌爾微的權(quán)益產(chǎn)生一定攤薄，但是通過本次分拆，歌爾微將進一步聚焦其業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)展與創(chuàng)新將進一步提速，投融資能力以及市場競爭力將進一步增強，進而有助于提升公司未來的整體盈利水平。

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